Il segmento Gaming ha registrato un aumento dei ricavi del 30% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, sostenuto dalla continua domanda di prodotti Blackwell. Tuttavia, su base sequenziale, le vendite del gaming sono diminuite dell’1% a causa del raggiungimento di livelli di scorte più normali in vista della stagione natalizia.
I ricavi del settore Professional Visualization sono cresciuti del 56% su base annua e del 26% sequenzialmente, grazie al lancio del nuovo DGX Spark e alla crescita delle vendite legate alla linea Blackwell. Le aspettative di una domanda robusta sono state confermate, con il CEO di TSMC che ha descritto una richiesta legata all’AI “molto forte” e superiore alle attese. Il CEO di Nvidia ha inoltre sottolineato un interesse “eccezionale” per la nuova generazione di chip Blackwell.
Tuttavia, gli investitori stanno iniziando a guardare oltre i conti e a cercare conferme sulla durata strutturale della domanda. Un focus è sulle partnership con i principali player del settore, come la collaborazione tra Nvidia e OpenAI per la costruzione di capacità nei data center per l’Artificial Intelligence. Ciò ha sollevato polemiche, con alcuni esperti che sottolineano la possibilità di una domanda auto-indotta sull’AI.
Inoltre, gli investimenti eccessivi e i dubbi sui ritorni stanno creando preoccupazioni. Le big tech hanno programmato enormi investimenti in conto capitale per sostenere il salto di scala dell’Artificial Intelligence, ma ciò sta erodendo la loro capacità di sostenere le spese in conto capitale. Secondo l’analisi di Bank of America, gli hyperscaler hanno utilizzato in media il 72% del loro cash flow operativo per finanziare gli esborsi, e la traiettoria sembra destinata a salire. Le proiezioni per il 2026 parlano di oltre 500 miliardi di dollari in spese per infrastrutture digitali, con il consensus di mercato che indica come l’assorbimento del cash flow potrebbe superare il 90% nei prossimi anni.
