Le società europee di energia, acqua e gas quotate in Borsa stanno aumentando gli investimenti in reti, produzione e tecnologie digitali, con un’attenzione crescente all’intelligenza artificiale. Questa strategia dovrebbe sostenere utili e margini nonostante un quadro di mercato meno favorevole.
I piani di spesa delle principali utility europee mostrano una decisa accelerazione, con una crescita della spesa a doppia cifra. Le risorse sono indirizzate al rafforzamento delle infrastrutture energetiche e all’ammodernamento delle reti, considerate un passaggio chiave per sostenere la transizione e garantire stabilità ai sistemi.
Accanto agli asset tradizionali, cresce il peso delle tecnologie digitali. L’intelligenza artificiale viene integrata nei processi di gestione delle reti, nella previsione dei consumi e nella manutenzione degli impianti. L’obiettivo è aumentare l’efficienza operativa e ridurre i costi nel medio periodo.
Nel 2025 le utility europee hanno registrato un rendimento aggregato di circa il 3%, superando il mercato di circa 45 punti base. Tuttavia, gli analisti avvertono che replicare questi risultati non sarà semplice nel breve termine, alla luce di condizioni operative meno favorevoli.
Il 2026 si apre con alcune criticità, tra cui prezzi dell’energia più bassi, maggiore leva finanziaria e rischi legati alla costruzione di impianti rinnovabili. L’aumento degli investimenti comporta un incremento dell’indebitamento e una maggiore esposizione ai tempi e ai costi dei progetti.
Nonostante le incognite, le prospettive sui margini restano positive, con una crescita del margine operativo lordo di circa il 4% per le prime dieci utility europee. L’accelerazione degli investimenti nelle reti è vista come un fattore in grado di rivitalizzare gli utili del settore.
Il settore si muove quindi lungo un equilibrio delicato tra necessità di investimento, sostenibilità finanziaria e ritorni per gli azionisti. Le scelte su reti e intelligenza artificiale indicano una strategia orientata al lungo periodo, mentre il contesto di mercato richiede attenzione nella gestione dei rischi e nella selezione dei progetti.
